解读牧原股份:董事长遭监管部门约谈,3700亿“猪茅”到底怎么了?

财经
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近3700亿市值,“猪茅”牧原股份被养得越来越肥。实控人秦英林、钱瑛二人家族财富膨胀,2020年直至登顶全国最富有的十人之一。真是猪价暴涨,财富升天。

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但公司市值上涨的背后,却受到多方的质疑。原因是牧原股份财报实在“过分靓丽”了。

来看净利润,2019年之前牧原股份的净利润规模还远在温氏股份之下,甚至连新希望都不如,但是到了2020年净利润一飞冲天,达到303.75亿,比另外三家加起来还多。

今年一季度业绩,在生猪价格大幅下跌的情况下,牧原股份的毛利率仍然维持高位,养猪行业普遍净利润1季度同比都明显下降,但是牧原股份却逆势大幅上涨,比去年1季度同比涨68.54%。这看似的确异于常人。

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事实上,纵观养猪企业。猪价下行后,猪企业绩出现明显下滑,一季度盈利同比大幅回落。

证监会5月12日,面对这份牧原股份发债,牧原股份董事长被证监会约去“喝茶”。

5月12日,证监会发行监管部挂出两则罚单,直指牧原股份在“有媒体对公司部分财务指标和关联交易等事项提出质疑、被深交所问询并要求核查说明”的情况下,向证监会提交启动发行可转债材料,并出具书面意见,表示不存在影响发行上市和投资者判断的重大事项。

对于这次突如其来的提醒,似乎是证监会的一次当头棒喝。

对此,牧原股份回应五大质疑

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牧原股份称,同行业上市公司多采用代养模式,相对具有“轻资产”的特点。而牧原股份生猪养殖采用“全自养、全链条、智能化”养殖模式,因此固定资产占营业收入的比例较高、固定资产周转率较低。同时,牧原股份的生猪养殖收入的比例远超过同行业上市公司,而同业上市公司主营业务中的肉鸡养殖、饲料业务等提高了资产周转效率,也造成固定资产收益率方面的差异。

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牧原股份回应称,由于该公司与华能贵诚信托有限公司等战略投资者合资成立的子公司均是在2019年末开始成立的,项目投资规模大,部分子公司生猪养殖场的建设与产能形成需要时间,导致少数股东权益较大但损益较低,进而使2019年和2020年1-9月的加权平均母公司股东净资产收益率高于加权平均少数股东净资产收益率。

牧原股份强调,其不存在利用少数股东损益调节合并报表归母净利润的行为。

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对此,牧原股份表示,与常见的工业与民用建筑相比,平层猪舍施工作业面大,机械化程度低,再加上猪舍新工艺、新设备不断迭代,特殊工艺多,承建公司猪舍建设的建筑商和施工队多为地方建筑企业,规模小、管理不完善,导致建筑企业税负大大增加,直接提高了建筑成本。

问题四:结合近三年又一期的毛利率变化,说明是否与同行业存在明显异常

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牧原股份称,近三年又一期,与同行业可比公司的毛利率均呈现大幅上升的趋势,公司生猪毛利率的变动趋势与同行业可比公司是一致的。2020年以来,该公司生猪养殖业务毛利率显著高于同行业可比公司,主要是受种猪和仔猪自产、全自养模式等因素影响,导致其生猪单位成本低于同行业可比公司。

那么问题来了,目前A股5月阶段买什么股票?

4月开始带大家布局的小康股份(601127)和热景生物(688068)到现在都已经实现了翻倍!

还有前段时间在(公众号)分享的朗姿股份(002612)和哈三联(002900)也都吃了一波大肉,这足以证明笔者的实力。

5月下旬开始中线布局选一支金股,下周5日线就是低吸的机会,具体特征如下:

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牧原股份认为,由于贷款利率远高于银行存款利率,且该公司有正常的固定资产以及经营类支出,货币资金余额小于有息负债余额,故利息收入远低于利息费用具有合理性。

牧原股份5月11日接待调研时表示,面对生猪养殖行业周期性波动,该公司现已建立起以生猪养殖为核心,集饲料加工、种猪育种、生猪养殖、屠宰加工等为一体的完整生猪产业链。

企业主和资本家往往一步之遥,妄图企业主的自律杜绝其投机取巧是不现实的、不理智的、不可行的。只有通过强力的监督、管理、处罚才能斩断企业主迈向资本家的通道。将社会资源拉回正轨,使其为社会进步服务。

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